<kbd id="eugre"><noscript id="eugre"><strong id="eugre"></strong></noscript></kbd>
  • <p id="eugre"></p>
  • <kbd id="eugre"></kbd>
    1. 搜索
      中融基金獨立董事盛松成:建議盡快實施較為寬松的宏觀經濟政策
      公司動態來源:經濟學家圈發布時間:2021-12-18

      盛松成,資料圖

      作者:盛松成、龍玉(盛松成為上海財經大學教授、中國人民銀行調查統計司原司長;龍玉為中歐陸家嘴國際金融研究院研究員。

      剛剛召開的中央經濟工作會議指出,我國經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力。我國經濟下行壓力是從今年下半年逐漸顯現的。疫情反彈拖累了需求端復蘇進程。上半年各項經濟數據較好,掩蓋了內需不足、經濟復蘇基礎不牢固的深層次矛盾,而政策疊加效應也使供給端受到一定沖擊。

      從消費看,1-11月,我國社會消費品零售總額399,554億元,同比增長13.7%,兩年平均僅增長3.5%。疫情對居民收入產生了負面影響。前三季度,全國居民人均實際可支配收入兩年平均增長5.1%,而同期我國GDP兩年平均增速為5.2%。收入增速低于GDP增速是近年來少見的。央行調查問卷顯示,三季度居民收入感受指數為49.7%,比上季下降1.5個百分點;收入信心指數為49.5%,比上季下降1.4個百分點。消費復蘇需要就業增長和居民收入的提升,為此經濟要保持一定的增速。從投資看,1-11月,我國固定資產投資累計同比增速為5.2%,較1-10月下降0.9個百分點,繼續處于下行趨勢。

      我國需盡快實行較為寬松的宏觀經濟政策。目前國內經濟下行壓力較大,疊加今年上半年較高的基數效應,明年上半年穩增長的壓力不小。明年全球疫情得到控制、供應鏈恢復將是大概率事件,我國貿易順差可能不會像今年這么大。今年凈出口對經濟增長的貢獻較大,甚至超過了投資,這在我國歷史上幾乎沒有出現過。前三季度,凈出口貢獻了19.5%的經濟增長,而投資僅15.6%。同時,明年下半年美聯儲很可能加息,這將在一定程度上影響我國宏觀政策的寬松。

      現在依然是我國實行較為寬松的宏觀政策的有利時機。

      從國內看,財政連續兩年大額結余,有較大的發力空間。據有關測算,2020和2021兩年分別有2.5萬億元和3.3萬億元廣義赤字安排結余,合計共有約5.8萬億元資金可通過中央預算穩定調節基金、地方財政調入資金和結轉結余資金等賬戶,預留到以后年份使用。今年地方政府專項債發行8月開始加速,為各地區各部門擔負起穩定宏觀經濟責任提供了條件。而隨著能源保供等措施逐步落實,物價也將趨于平穩,不會成為邊際寬松政策的制約。

      從外部看,一是外資對中國市場青睞有加,目前資金流入我國較多,國內外利差仍較大,人民幣匯率堅挺。二是美國這次高通脹主要是由于疫情沖擊引起供給短缺,出現了“垂直的供給曲線”下非典型意義上的高通脹,與以往通脹不同。供應鏈很難通過緊縮貨幣政策得到疏通,而加息可能使投資成本增加,進一步抑制供給。加息還可能影響資產價格,尤其是股票價格,這是美聯儲最擔心的。盡管美聯儲已加速縮減寬松(TAPER),但疫情反復之下,供應鏈沖擊可能無法簡單地通過緊縮貨幣得到解決,美聯儲未必會如市場預期的那樣提前加息。在最近召開的美聯儲議息會議上,美聯儲主席鮑威爾明確表示,在縮減購債還在進行的時候,加息是不合適的。目前,美聯儲尚未實行事實上的緊縮,我國應抓住這一有利時機,實施較為寬松的宏觀經濟政策。

      中央工作會議明確指出,各地區各部門要擔負起穩定宏觀經濟的責任,各方面要積極推出有利經濟穩定的政策,政策發力適當靠前?;ㄍ顿Y增速的提高需要適當寬松的宏觀政策。繼續做好“六穩”“六?!币残枰暧^政策適度發力,與微觀政策相配合,激發市場主體的活力。

      總之,我國應抓住目前的有利時機,實行較為寬松的宏觀經濟政策。積極的財政政策應加快落實,穩健的貨幣政策宜穩中趨松。貨幣政策要有效配合財政政策。不能簡單地通過長期改革的措施應對短期的經濟下行壓力。如果沒有短期的經濟穩定和發展,長期的結構性改革也將無從談起。

      (本文轉載自公眾號:經濟學家圈)


      風險提示:本材料中的觀點和判斷僅供參考,不構成投資建議。本基金管理人不保證其中的觀點和判斷不會發生任何調整或變更,且不就材料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。基金有風險,投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益,基金過往業績不預示其未來表現。投資者應根據自身風險承受能力,審慎決定是否參與基金交易及相關業務。在做出投資決策后,基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險,由投資人自行負擔。投資者認購(或申購)基金時應認真閱讀基金合同、基金招募說明書和產品資料概要等法律文件。基金產品由基金管理公司發行與管理,銷售機構不承擔產品的投資、兌付風險管理責任。


      《風險提示》

      基金有風險,投資需謹慎?;鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益,基金管理人管理的其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。投資者應根據自身風險承受能力,審慎決定是否參與基金交易及相關業務。在做出投資決策后,基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險,由投資人自行負擔。投資者認購(或申購)基金時應認真閱讀基金合同、基金招募說明書和產品資料概要等法律文件。投資者應遠離非法證券活動,嚴格遵守反洗錢相關法規的規定,切實履行反洗錢義務。

      秋秋在线观看理论免费
      <kbd id="eugre"><noscript id="eugre"><strong id="eugre"></strong></noscript></kbd>
    2. <p id="eugre"></p>
    3. <kbd id="eugre"></kbd>