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      中融基金獨立董事盛松成:疫情反復對經濟的影響及建議
      公司動態來源:經濟觀察網發布時間:2022-05-16

      盛松成,中融基金獨立董事、中歐國際工商學院經濟學與金融學教授、中國人民銀行調查統計司原司長

      本文內容根據2022年5月14日清華五道口首席經濟學家論壇發言整理。為了方便讀者,我們經盛教授授權,特轉發該文如下,并把盛教授近期的其他文章鏈接列在文后,以供參考。

      疫情對我國經濟的影響主要在二季度。今年前兩個月我國經濟運行實際上好于預期,但是新冠疫情的反復給經濟帶來了新的挑戰,尤其是最近的疫情的特點是多點散發,并且嚴重影響了我國的核心城市。


      通過三種情景的假設分別預測今年的經濟趨勢,二季度經濟增速分別在1.7%至3.2%。其中可能性較大的是在2.1%左右,則上半年GDP增速預計在3.5%左右。


      從全年角度看,如果三季度能達到5.5%,四季度達到6%,那么今年全年GDP還是有可能達到5%。實際上國家定的是5.5%左右,這個左可以5%、右可以6%,所以只要全年的GDP達到或接近5%,也是基本完成了全年的經濟社會發展目標。


      受疫情影響比較小的地區的政策會提前發力、很快發力。受疫情影響大一點的地區可能還要緩一緩,要到5月下旬甚至到6月份,下半年我國的經濟將明顯好于上半年。


      居民消費引發更多擔憂。從2021年武漢疫情以后經濟復蘇情況看,工業生產和投資在復工復產之后實現典型的反彈。2021年4月、5月以后,武漢疫情基本過去,投資、生產馬上起來了,但是消費很慢,大概持續一年才恢復到疫情前的水平。因為消費的恢復緩慢與消費意愿減弱有關。


      當年武漢疫情發生的時候,人們普遍認為是短期的,很快會過去,但是現在隨著疫情的持續,不少市場主體面臨深層考驗,導致消費潛力下降,而失去的下降尤其是服務消費往往是很難彌補的。舉例來說,我在上海,目前被封了兩個月,頭發三個月沒有理了,如果解封以后,不可能一個月理三次,所以這些失去的消費就永遠失去了。不止于此,包括餐飲、旅游、賓館等各方面的服務性消費是很難彌補的。


      中國人民銀行今年一季度的儲戶問卷調查結果顯示,傾向于“更多消費”的居民比上季減少1.0個百分點,傾向于“更多儲蓄”的居民比上季增加2.9個百分點,傾向于“更多投資”的居民比上季減少1.9個百分點。這里面有被動儲蓄和非被動儲蓄。被動儲蓄是沒辦法離開家里的人,儲蓄是被動的,消費減少。主動的儲蓄則是由于收入在減少。


      居民儲蓄與貸款的數據變化顯示,一季度居民存款增量高達7.82萬億元,大幅高于往年同期的5.49萬億元(2017-2021年均值),而居民部門貸款僅增加1.26萬億元,而近5年的平均水平是1.84萬億元。而居民供應的貸款只增加了1.04萬億元,最近五年的平均水平是3萬億元。也就是居民的貸款在大幅下降,居民存款在大幅上升,也說明了消費的減少。


      疫情阻礙房地產業復蘇的態勢。本輪疫情對于房地產市場最大的沖擊就在于復蘇態勢可能因此而受阻。一是降低房地產開發投資增速;二是嚴重沖擊房地產銷售;三是行業預期進一步惡化。4月份人民幣貸款僅增加6454億元,同比少增8231億元。其中,住房貸款減少605億元,同比少增4022億元。當前房地產業風險的突出表現是債務危機和疫情風險相疊加。頭部民營房企的風險仍在持續,其中二季度大量房企美元債到期成為又?個風險點。


      應對疫情帶來的沖擊,我提出四點建議。一是房地產調控可適度繼續放松。如適當延長去杠桿周期;繼續適度放松需求端的限制,但熱點城市政策放松仍需謹慎;優化預售資金監管,在確保資金用途合理的前提下可適當降低預售資金凍結比例,并在一定行政區域內部增加資金跨項目調配的便利性等。二是將基建投資作為穩增長的重要抓手?;ㄍ顿Y的可控性較強,目前資金和項目還是有保證的,可以在較短時間內推動經濟企穩、改善市場預期。應加快落實國常會要求加快推進“十四五”規劃《綱要》確定的102項重大工程項目和專項規劃重點項目。三是積極的財政政策要更加積極有為。四是穩健的貨幣政策宜穩中趨松,支持實體經濟恢復發展,并有效配合積極財政政策的落實。


      章來源:經濟觀察網


      《風險提示》

      基金有風險,投資需謹慎?;鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益,基金管理人管理的其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。投資者應根據自身風險承受能力,審慎決定是否參與基金交易及相關業務。在做出投資決策后,基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險,由投資人自行負擔。投資者認購(或申購)基金時應認真閱讀基金合同、基金招募說明書和產品資料概要等法律文件。投資者應遠離非法證券活動,嚴格遵守反洗錢相關法規的規定,切實履行反洗錢義務。

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